在上海這座繁華都市中，蘇州河北岸的閘北、楊浦、普陀等區域，歷史上曾被老上海人視為“下只角”，與靜安、盧灣等“上只角”地段在房租上存在著顯著的差距。然而，隨著時代的變遷和商業開發的推進，這兩片區域在文化認同上的界限已經變得模糊，不動產價格卻依然在波動中分化。

近期，一則消息引起了市場的廣泛關注：全球資產管理巨頭貝萊德旗下的一只基金，據傳決定不再償還上海一寫字樓項目的銀團貸款，該資產最終被牽頭行渣打銀行收回。這一事件不僅反映了貝萊德在該項目上的投資決策，也折射出其在中國市場多年布局的復雜局面。

據悉，被收回的資產位于上海普陀區，是北岸長風項目的E棟和G棟寫字樓，總面積約2.78萬平方米。2018年，貝萊德通過仲量聯行以12億元的價格從保德信金融手中購得這些資產，其中7.8億元來自渣打銀行牽頭的銀團貸款。然而，時至今日，面對市場環境的變化，貝萊德選擇將這兩棟寫字樓掛牌出售，標價約8.4億元，相當于原價打七折。盡管貝萊德方面表示不對單個投資項目發表評論，但這一舉動無疑透露出其在資產管理上的調整策略。

然而，打折出售的資產并未順利脫手。一年貸款展期屆滿后，貝萊德拒絕再次延期，兩棟寫字樓最終被渣打銀行接管。這一結果或許并不意外，因為近年來上海及普陀區寫字樓市場的表現并不樂觀。數據顯示，上海甲級寫字樓的租金從2018年3月底的10.57元/平方米/天降至2024年6月底的7.69元/平方米/天，空置率則一路攀升至21.70%。而北岸長風兩棟寫字樓的租金更是下滑到3.2至5.8元/平方米/天，處于行業較低水平。

市場分析師指出，北岸長風項目所在的長風商務區寫字樓供應量較大，且新項目不斷涌現，導致整體供應過剩。同時，該區域地產開發商入駐較為集中，租金下降難以避免。結合近年來房地產行業的情況，該區域的售價和租金價格自然受到影響。貝萊德未能成功出售寫字樓，也反映出市場對七折價格的不接受態度。

貝萊德在北岸長風這筆商業地產投資中的“斷舍離”，與其旗下公募產品的業績表現形成了鮮明對比。自2021年正式成為首家獲準在中國獨資開展公募基金業務的外商資產管理公司以來，貝萊德旗下多只主動權益產品仍處于虧損狀態。例如，貝萊德中國新視野A自成立以來回報率為-36.72%，貝萊德港股通遠景視野A則虧損達20.35%。相比之下，其指數型基金與債券型基金表現相對較好。

盡管貝萊德在全球范圍內的資產管理規模持續增長，2024年全年實現總營收204.07億美元，同比增長14.27%，歸屬公司凈利潤63.69億美元，同比增長15.76%，但其在中國市場的投資表現卻不盡如人意。這一偏差顯示出，盡管貝萊德對中國資產有著深入的了解和布局，但仍需進一步努力以適應中國市場的獨特環境和挑戰。

值得注意的是，貝萊德并未因一時的挫折而放棄中國市場。相反，其正在積極調整投資策略，尋求在新的宏觀資本市場環境中再出發。這或許意味著，在未來的日子里，我們將看到貝萊德在中國市場上更加靈活多變的身影。