近期，知名證券分析師郭明錤發布了一份針對蘋果公司未來的深度分析報告，揭示了蘋果在未來幾年內可能遭遇的嚴峻挑戰。報告指出，蘋果在2025年將面臨iPhone銷量增長停滯、AI服務貢獻有限以及中國市場持續下滑等多重壓力。

據郭明錤的分析，盡管蘋果計劃在2025年上半年推出新款iPhone SE4，但整個上半年的iPhone出貨量預計將同比下降6%。特別是第二季度，出貨量將出現衰退，盡管第一季度因避免關稅影響而提前拉貨，出貨量同比基本持平。這一預測遠低于市場普遍預期。

中國市場方面，郭明錤指出，2024年12月，中國市場的智能手機出貨量與2023年同期基本持平，但iPhone的出貨量卻同比下降了10%至12%，顯示出蘋果在中國市場的份額持續下滑。這一趨勢對蘋果來說無疑是一個嚴峻的挑戰。

郭明錤還提到，蘋果計劃在2025年下半年量產的超薄iPhone（最薄處約5.5mm）和折疊iPhone，由于追求薄型設計，將不支持實體SIM卡，而可能僅支持eSIM。然而，由于中國市場目前并不推廣僅支持eSIM的手機，因此這兩款機型如果不改變設計，將對其出貨動能產生不利影響。

盡管超薄iPhone 17的出貨量預計會高于iPhone Plus，但郭明錤認為，這并不足以帶動iPhone的整體銷售。部分零組件降規但維持高售價，以及用戶體驗與當前iPhone相似等問題，都是導致銷售增長乏力的關鍵因素。

郭明錤預計，2024年iPhone的出貨量約為2.2億部，而2025年預計出貨量將在2.2億至2.25億部之間，這一預測遠低于市場共識的2.4億部或更高。這顯示出市場對蘋果未來銷量的擔憂。

除了硬件銷量方面的挑戰，郭明錤還指出，蘋果在AI服務方面的發展也面臨困境。目前沒有證據表明Apple Intelligence能夠推動硬件換機潮或增加服務收入。Tim Cook在上個月接受采訪時也表示，蘋果內部從未討論過對Apple Intelligence收費的事宜，這與此前部分分析師和媒體的預期相悖。

郭明錤的調查顯示，大部分iPhone用戶對Apple Intelligence并不感興趣。自蘋果推出Apple Intelligence以來，它并未對iPhone的換機潮產生任何積極影響。同時，蘋果在推廣端側AI時也面臨多個產業結構性挑戰，如與快速進化的云端AI相比，端側AI的吸引力大幅下降。

郭明錤表示，他并不看壞Apple Intelligence的長期趨勢，但目前尚未發現Apple Intelligence能夠貢獻硬件換機潮與服務營收的證據。因此，他認為市場需要謹慎面對先前過度樂觀預期可能帶來的潛在下行風險。