近日，微軟公司在其公布的2025財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)中，展現(xiàn)出營(yíng)收與凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，卻也在智能云業(yè)務(wù)上未能滿(mǎn)足市場(chǎng)預(yù)期，引發(fā)了一系列市場(chǎng)反應(yīng)。

具體來(lái)看，微軟在該季度的營(yíng)收達(dá)到了696億美元，每股收益為3.23美元，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均超出了分析師的先前預(yù)測(cè)。然而，智能云業(yè)務(wù)的收入?yún)s略低于華爾街的預(yù)期，這一消息導(dǎo)致微軟股價(jià)在財(cái)報(bào)公布后的首個(gè)交易日開(kāi)盤(pán)即下跌6%，市值瞬間蒸發(fā)2000億美元。

在商業(yè)云部門(mén)，微軟的收入達(dá)到了400億美元，同比增長(zhǎng)21%，但仍未觸及市場(chǎng)預(yù)期的411億美元。其中，智能云業(yè)務(wù)，特別是Azure平臺(tái)的收入，為255億美元，略低于華爾街預(yù)測(cè)的258億美元。盡管Azure的AI服務(wù)實(shí)現(xiàn)了13個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)，但云計(jì)算的毛利率卻因人工智能建設(shè)而下降至70%。

面對(duì)這一系列數(shù)據(jù)，微軟首席執(zhí)行官薩蒂亞·納德拉表示，公司正在技術(shù)領(lǐng)域進(jìn)行全面創(chuàng)新，以幫助客戶(hù)最大化人工智能的投資回報(bào)，并抓住未來(lái)的巨大機(jī)遇。他指出，微軟的人工智能業(yè)務(wù)年收入已超過(guò)130億美元，同比增長(zhǎng)高達(dá)175%。

不過(guò)，在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上，微軟對(duì)未來(lái)一季度的智能云收入預(yù)測(cè)為259億至262億美元之間，這一預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)似乎并未給市場(chǎng)帶來(lái)足夠的信心，反而進(jìn)一步加劇了股價(jià)的下跌。

與此同時(shí)，在華爾街正密切關(guān)注DeepSeek對(duì)人工智能行業(yè)和硅谷科技巨頭影響之際，微軟發(fā)布了這份盈利公告。DeepSeek宣布在耗電量更少的系統(tǒng)上訓(xùn)練人工智能模型，且價(jià)格僅為微軟所支持的OpenAI、谷歌和meta等美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手生產(chǎn)的芯片的一小部分。這一消息讓投資者開(kāi)始質(zhì)疑硅谷的投資方向是否正確。

然而，薩蒂亞·納德拉試圖緩解市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)。他表示，微軟的數(shù)據(jù)中心具有可替代性，且公司的投資將有助于擴(kuò)大長(zhǎng)期業(yè)務(wù)規(guī)模。他強(qiáng)調(diào)，任何軟件周期的最大受益者都是客戶(hù)。

回顧微軟本季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，每股收益和營(yíng)收均實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)。去年同期，微軟的每股收益為2.93美元，營(yíng)收為620億美元。盡管微軟是人工智能熱潮的主要受益者之一，但其股價(jià)在過(guò)去12個(gè)月中的表現(xiàn)卻落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。截至周一，微軟股價(jià)的漲幅僅為5%，而亞馬遜和谷歌的股價(jià)分別上漲了44%和26%。

微軟還在努力通過(guò)其Copilot+ PC系列推動(dòng)PC銷(xiāo)售。該系列產(chǎn)品的理念是，AI PC能夠在本地運(yùn)行AI應(yīng)用程序，而非依賴(lài)云端。然而，到目前為止，這些應(yīng)用程序尚未展現(xiàn)出足夠吸引人的升級(jí)場(chǎng)景。對(duì)于消費(fèi)者而言，硬件更新，如性能和功率的提升，仍然是購(gòu)買(mǎi)新PC的主要原因。