蘇州利來工業(yè)智造股份有限公司（簡稱“利來智造”）近期遭遇了IPO申請的挫敗，這一消息標志著該公司在資本市場的上市之路暫時受阻。

利來智造自2004年成立以來，已發(fā)展成為一家集研發(fā)、生產(chǎn)和銷售于一體的綜合性企業(yè)，專注于汽車和家電零部件產(chǎn)品。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，公司在2021年至2023年間實現(xiàn)了顯著的營收增長，從30.70億元躍升至44.86億元，年均復合增長率高達20.88%。凈利潤同樣呈現(xiàn)出強勁的增長勢頭，從0.71億元增長至1.46億元，年均復合增長率達到了39.88%。

在生產(chǎn)能力方面，利來智造擁有超過30萬噸的年產(chǎn)能，配備了30余條剪切生產(chǎn)線和40余條沖壓生產(chǎn)線，員工總數(shù)超過1500人。其產(chǎn)品涵蓋了汽車及家電用鋁材、鋼材剪切件，以及車身部件、底盤件、座椅骨架及電視機背板等沖壓件，是行業(yè)內(nèi)少有的集材料剪切、模具制造、沖壓、焊接、裝配、表面處理于一體化的企業(yè)之一。

近年來，利來智造的業(yè)務(wù)重心逐漸偏向汽車零部件領(lǐng)域。數(shù)據(jù)顯示，汽車零部件銷售收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的比重已從2021年的51%增長至2023年的77%，而家電產(chǎn)品銷售收入則相應下降至20%。其中，汽車車身用鋁制剪切件成為公司的拳頭產(chǎn)品，占公司總收入的60%。該產(chǎn)品廣泛應用于豪華車型和新能源汽車中，如奧迪A8、特斯拉Model S等，有助于實現(xiàn)車身輕量化，提升燃油經(jīng)濟性和操控性能。

然而，盡管業(yè)績表現(xiàn)出色，利來智造在IPO申請過程中仍遭遇了挫折。分析指出，主要原因有三方面。首先，公司業(yè)績增長的可持續(xù)性受到質(zhì)疑。盡管過去幾年業(yè)績顯著增長，但2024年上半年凈利潤僅為0.48億元，較2023年全年凈利潤1.51億元大幅下降，難以滿足主板上市標準。其次，研發(fā)投入不足成為另一大障礙。作為一家工業(yè)智造企業(yè)，利來智造在三年半內(nèi)的研發(fā)費用合計僅為1.25億元，占累計營業(yè)收入的0.94%，與工業(yè)智造所需的技術(shù)創(chuàng)新要求相去甚遠。最后，行業(yè)風險隱患也不容忽視。新能源汽車市場競爭加劇，補貼退坡、原材料價格波動等因素都可能對公司的盈利能力和市場份額造成不利影響。

在客戶方面，利來智造已與T公司、蔚來、捷豹路虎、三星電子、博西華、京東方、小米等國內(nèi)外知名汽車、家電品牌建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，成為其一級供應商。同時，公司還是麥格納、海斯坦普、安道拓、佛吉亞等全球前50大知名零部件廠商的直接供應商。然而，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一的風險依然存在，這可能對公司未來的發(fā)展構(gòu)成一定挑戰(zhàn)。